【研究报告内容摘要】
50etf:
截止 20190930华夏上证 50etf 规模约 417亿元,周五收于 3.000, 涨幅约 2.180%。一周总成交额约 58.6亿元,最新的份额统计约 149亿份。 上交所、深交所和中金所分别将于 12月 23日上市交易华泰柏瑞沪深 300etf 期权、 嘉实沪深 300etf 期权和沪深 300股指期权。
50etf 期权:
上证 50etf 期权一周总成交额约 44.42亿元,其中认购和认沽一周总成交量分别约 644.66万张和 546.06万张。 截止 20191213,最新的持仓约 470.17万张。
从加权 p/c 比率中可以看出, 远月合约的比率值大于 1,p/c 比率和 50etf 相关系数的绝对值小幅上升, 最新的系数约-0.21389。
gamma 值在不同合约间波动较大, gamma 值比较大的合约集中在行权价 2.950附近。 最大杠杆比率的认购合约是[50etf 购 12月 3.00] 58.99,最大杠杆比率的认沽合约是[50etf 沽 12月 2.903a]-66.17。
上证 50etf 过去 30天, 60天和 90天的历史波动率分别为 12.32%, 11.93%和 13.43%。 流动性较高的当月认购合约隐含波动率均值和对应认沽合约的隐含波动率均值分别约12.6%和 11.4%。
策略展望:
根据平价公式应用流动性较大的合约(当月行权价=2.95)和周五的认购和认沽期权的收盘价,还有 shibor 一个月的利率作为无风险利率,结果显示理论上不存在平价套利的机会。
商品期权:
在商品期权市场, 天然橡胶期权总成交了约 5.81万张,铜期权总成交了约 27.57万张, 棉花期权总成交了约 11.53万张,白糖期权总成交了约 10.39万张,玉米期权总成交了约 29.04万张,豆粕期权总成交了约 92.17万张。
风险提示:本报告通过对历史数据进行分析、建模、 解释与回测,由于市场具有不确定性,所有结果仅在统计意义下有望获得良好投资效果,历史数据不代表未来业绩, 敬请广大投资者注意策略失效的风险。

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