小明：近期国际黄金出现一波下跌，为何国内黄金却保持不跌？
三人：国际黄金是以美元结算，黄金代码为xauusd，也可以理解为黄金兑美元，是两种货币的兑换；而国内黄金是以人民币结算，美元兑人民币的汇率是不断变化的，所以这三者存在一定的内在联系，而非存在可套利空间。
我国在外汇方面管制较为严格，国内的人民币（在岸人民币）没有形成外汇交易市场，开放程度不高，价格由各个大型商业银行连续报价形成外汇汇率，国内人民币兑换成其他币种只能由该汇率决定。
然而在香港却成立了离岸人民币外汇交易市场，交易代码usdcnh，也直接影响到国内的人民币（在岸人民币）各大商业银行的报价。毕竟两个市场价差较大便存在套利空间，而套利机制有利于两个市场保持均衡。这也就致使国内人民币直接参与国际黄金交易，而国内黄金随人民币的汇率波动而波动，也随国际黄金的波动而波动，属于三角关系。
比如美元指数下跌，会直接导致国际黄金（xauusd）上涨。如果以美元购买国内黄金，黄金价格相对于美元也是在上涨，但是国内黄金是以人民币交易结算。而美元指数下跌会导致人民币升值，用人民币去购买黄金（国内黄金），然后它就可能不涨不跌，处于震荡波动了。
最近美元指数出现一波上涨也一样，美元指数上涨会直接导致国际黄金（xauusd）下跌，而美元兑人民币（usdcnh）一直在上涨，一涨一跌一抵消，国内黄金看起来就不涨不跌，处于震荡波动了。
从国际黄金历史走势来看，便会发现“盛世古董,乱世黄金”这句话一点都不假。在现下黄金并不具备有有效的投资价值，仅能做对冲投资，从而规避市场不确定性风险，在高通胀下并不能保值和增值。
因为黄金价格几乎由美元和美国形势决定的。比如2000年到2008年这波黄金上涨它是由美元指数下跌拉上去的；而2008年到2011年登顶，它是由美国金融危机导致避险资金进入黄金市场所致。可在2011到2013年出现百分之三十几的下调，而最近五年一直处于震荡波动，因为美国并没什么大事发生，美元指数处于震荡波动。